一国货币兑换另一国货币的价格。货币能以稳定的比价进行兑换对外贸和旅游非常重要。第一次世界大战期间和1925—1931年间国际货币以黄金为后盾，并能兑换成黄金(参见“金本位制”[gold standard])。1931—1947年采用过多种汇率制度。例如，英国在1932年建立了外汇平衡账户，使英格兰银行能对官方的黄金和外汇储备进行控制。

1944年^*布雷顿森林会议(Bretton Woods Conference)上成立的^*国际货币基金组织(International Monetary Fund [IMF])于1947年进行运作。IMF为其成员国货币确立兑换黄金的平价，这些价格未经与IMF协商不得改变。1970年建立了^*特别提款权(Specidl Drawing Rights)，试图增加国际流通性，但不能保持这种汇率体系的稳定性：1971年暂停美元对黄金的兑换导致有关国家达成协议允许货币汇率浮动(即根据市场的影响找到货币自身的价值)。浮动汇率避免了因汇率不稳定而造成的大幅度贬值的问题(这种问题发生于布雷顿森林会议的固定汇率制度)。

实行欧洲经济共同体的“蛇形浮动汇率制”以及在^*欧洲货币体系(European Monetary System)下实行取代“蛇形浮动汇率制”的制度，目的是固定欧洲各国之间的货币，并可能以一种欧洲货币达到货币的统一。然而，汇率机制的失败使得这一目标更加难以实现。