为稳定欧洲共同体(现为欧洲联盟)成员国的货币之间的汇率而于1979年建立的体系。由汇率机制(ERM)和欧洲货币合作基金组织(EMCOF)形成的国际收支辅助系统构成。汇率机制的运作过程是：用欧洲货币单位给每个成员国的货币折算出一个价值，并编制出一个平价方格表，以欧洲货币单位列出每一对货币的兑换值。如果市场与此比价的差异超过2.25%(对某些弱通货差异超过6%)，各国政府必须干预。欧洲货币单位的价值是按照货币篮子的加权平均计算出来的。英国在反复犹豫后于1990年加入汇率机制。1992年这一机制失去作用后，英国、意大利和西班牙政府由于不能支持高于最低限价的货币，不得不退出这个货币体系。于是这些货币允许浮动。1993年在这一体系中的所有货币(德国马克和荷兰盾除外)经同意允许上下浮动15%。欧洲货币合作基金组织拥有参加国黄金储备和全部美元储备的20%，成员国通过信贷手段可使用这笔基金。有计划在1999年前建立单一的欧洲货币(将被称为“欧元”)和中央银行。